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上证综指仅需跌3.5% A股无限逼近本轮熊市低点

发布时间:2018-07-06 来源于:金算盘官网 发布人:管理员#3

伴随着A股的继续下探,上证综指仅需再跌3.5%,就将穿破2015年牛转熊以来的最低点——2638.30点。

深陷悲观情绪,以致于市场对一系列利好政策的出台也反应微弱。当下投资者更关心的问题是:市场见底了吗?除个别仍显谨慎外,多数基金公司向华尔街见闻表示,目前A股已经到了否极泰来的时点,短期内符合国家发展方向的偏成长性行业或是相对较好的选择,关注包括计算机、国防军工、半导体、新能源汽车中游等细分龙头。

A股无限逼近本轮熊市低点

A股延续下挫走势,全市场近3500只股票中,仅297只股票今日收涨。相比之下,今日跌幅在9%之上的股票就有85只,近50只个股跌停,前期强势股大幅补跌。值得注意的是,上证综指只要再跌3.5%,就将打破2015年牛转熊以来的低点纪录——2638.30点。

截至今日收盘,上证综指下跌0.92%,报2733.88点;深证成指下跌1.92%,报8862.18点;创业板指数下跌2.10%,报1532.68点。今年以来上证综指、深证成指、创业板指数的跌幅均超12%,跌幅分别为17.33%、19.73%、12.55%。

在此背景下,今年在A股上市不久的独角兽企业,如工业复联、药明康德的股价均在低位徘徊,其中工业复联股价今日一度走出新低16.71元,最终收于16.96元。

对近期市场持续调整的归因分析中,基金公司无一例外地提及贸易摩擦和信用收缩。海富通基金分析称:“近期市场持续震荡走低,主要压力或来自于外部的贸易摩擦和内部信用收缩,叠加汇率贬值等因素,市场情绪较为低迷。”

泰达宏利基金向华尔街见闻表示:“近期市场波动主要受到三方面因素影响。第一,国际上中美冲突带来风险偏好下降;第二,国内金融市场上因为资管新规细则未落地的影响,非标融资停滞,导致信用市场融资出现波动,民营企业融资压力显著加大;第三,美元近期持续走强,短期汇率市场波动加大,带来权益市场波动。”

近期为避免短期调整带来更多风险,政策已经开始采取一系列边际宽松、稳定预期的措施。例如央行在4月底和6月底连续两次降准,近期的国务院常务会议及央行货币政策委员会对流动性的态度,由此前的“合理稳定”提升至“合理充裕”,预计后续将把握好去杠杆政策执行的节奏和力度。

然而,在诸多风险因素笼罩下,市场悲观情绪浓厚,以致于市场对上述利好政策的出台也反应微弱。

公募基金后市观点现分歧

A股市场未见止步的下跌令人绝望,目前A股见底了吗?

沪上某公募基金经理对此显得相对谨慎。其向华尔街见闻表示:“中美贸易争端及汇率贬值,目前大部分已经在市场上反应出来,不过仍有可能阶段性地冲击A股市场。”

“国内政策方面,去杠杆的政策思路在延续,地产政策局部收紧主要指向三四线楼市、重点城市的二手房市场和企业购房行为,国内货币政策呈现适度宽松的趋势,但目前尚无法显著改变大盘的整体趋势,预计大盘相对疲弱的状态将延续。”

不过更多的公募基金公司认为A股已经到了否极泰来的时点。招商基金表示,A股市场下行空间有限,中长期价值显现。截止7月3日,Wind全A(剔除金融石油石化)指数、沪深300指数、中证500指数的PE(按过去四个季度业绩计算)估值水平分别处于2005年以来由低到高的20%分位、24%分位、3%分位。再考虑到未来的业绩增长,当前市场继续下行的空间已非常有限,如果在当前位置买入并持有,长期收益或将相当可观。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示:“短期来看,国内股市已处于底部区域,但拐点难测。建议保持谨慎乐观,结构上可考虑逐步止盈消费,关注金融地产、周期和科技等板块。”

汇丰晋信科技先锋基金经理陈平也表示,若不发生极端情况,目前的估值已较有吸引力。除此之外,陈平也向华尔街见闻透露其长期对创业板的看好。

“以创业板为代表的成长股的业绩增速下降趋势在2018年1季度出现扭转,而主板业绩增速逐渐下降。同时成长股的估值在相对低位,而价值股、消费股的估值在相对高位。目前市场对成长股已经非常悲观,除非极小概率事件发生,否则目前是较好的买点,可在新兴产业中寻找业绩好、增长确定、估值相对合理的股票。”陈平阐述判断逻辑。

海富通某权益基金经理也给出了相似的判断。“短期内符合国家发展方向的偏成长性行业或是相对较好的选择,关注包括计算机、国防军工、半导体、新能源汽车中游等细分龙头。中长期来看,待市场情绪有所缓和,低估值的金融地产以及价值龙头股或有望迎来一定的估值修复行情。”

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